J9九游会中国”　　高利率削弱增长能源-九游会(中国区)集团官方网站

　　开首：华尔街见闻　　

　　世界第三大经济体的正靠近增长失速。

　　印度统计部于11月底公布的数据显现，印度三季度GDP同比增速为5.4%，创七个季度以来的最低水平，远低于印度央行预期的7%增速。

　　经济学家推测，印度三季度经济大幅放缓可能是受到了消耗者需求削弱、私东说念主投资长期低迷和政府支拨缩减的负担，况兼，该国的商品出口长期以来“举步维艰”，到2023年其大师阛阓份额的占比仅为2%。

　　经济学家Rajeshwari Sengupta 暗示：

“最新的GDP数据公布后，一切似乎皆崩溃了。”

“但这种情况如故捏续一段本领了。经济赫然放缓，需求问题也很严重。”

　　高利率削弱增长能源，产业结构赫然失衡

　　印度经济增长乏力的背后，离不开高利率环境抵消耗和投资边界的长期挫伤。

　　官方数据显现，印度10月通胀率飙升至6.2%，糟蹋央行算计打算上限的4%，创下14个月新高。数据显现，这主如果由占举座消耗价钱比重最大的食物价钱激动的，比如，光是蔬菜价钱就在10月飙涨了40%以上。

　　为了压制通胀，自客岁2月以来，印度央行捏续将基准利率守护在6.5%的高水平。与此同期，以黄金为典质的贷款每年以跨越50%的速率激增，这反馈出低收入群体需要典质这类“硬通货”来守护糊口。

　　尽管对下调计渔利率和开释流动性的呼声日益加多，但在通胀“高烧不退”的配景下，印度央行还加快抛售好意思元买入卢比以撑捏后者的汇率，此举进一步收紧了国内阛阓的流动性，印度外汇储备也因此出现存记载以来的最大单周跌幅，从9月下旬的7049亿好意思元减少至6579亿好意思元。

　　不外，有经济学家指出，尽管零卖信贷创历史新高，但无担保贷款同期箝制加多，这标明即使在高利率的情况下东说念主们也会“告贷消耗”，证实住户的消耗意愿仍较高，经济增长潜力不及的“病灶”或来自印度自己颠倒失衡的产业结构。

　　吸纳了宇宙45%的工作东说念主口的的农业部门不仅在基础要领上严重过期，而且还容易受到当然灾害的侵袭，服务业则演出着印度经济增长的主要驱能源的变装。

　　华尔街见闻此前说起，疫情之后蕃昌发展的服务出口加重了印度经济结构的不平衡，导致当地经济呈现K型复苏——经济复苏的边幅故意于本钱而不是劳能源，故意于大公司而不是小公司，故意于富东说念主阶层，而不是广泛从事于“旧经济”的难民阶层。

　　印度甘地发展商讨所副教学Sengupta以为，印度经济不错分为“新经济”和“旧经济”两种——“新经济”以服务出口产业为代表，而“旧经济”则指的是包括中微型工业、农业和传统企业部门在内的广泛非正规部门

　　在Sengupta看来，这两类经济部门正双双靠近逆境。跟着服务出口行业对印度城市消耗的刺激力度逐渐见顶，“新经济”背后的驱能源正在削弱；另一方面，“旧经济”正在恭候盛大悬而未决的矫正门径，尚未找到重拾增长的催化剂：

“民间投资虽然紧要，但莫得强劲的消耗需求，企业就不会投资。而如果莫得投资创造工作、加多收入，消耗需求就无法收复。这是个恶性轮回。”

　　“经济-通胀”天平难平衡，新行长能否搭救局面？

　　三季度的经济超预期放缓加重了央行降息的蹙迫性。当地本领本周一，印度政府任命财政部税务局长Sanjay Malhotra接替Shaktikanta Das为印度央行新行长，任期为三年。

　　分析称，现任行长Das广泛被视作“鹰派”，因此行将接替的Malhotra或为降息铺平说念路。

　　Malhotra尚未公开抒发过对经济增长或通胀的想法，但据关系报说念，Malhotra相配矜恤经济增长，并以为央行的计谋需要与政府的计谋保捏一致，以科罚通胀。

　　虽然印度经济似乎有望从宽松流动性中赢得提振，但跟着降息后很可能带来的卢比汇率下降，通胀出路可能靠近更多不坚信性。

　　野村证券暗示，新行长的上任可能意味着来岁2月该行降息如故“板上钉钉”，预测下一季度好意思元兑卢比汇率将跌至85.6。

　　Emkay global首席经济学家Madhavi Arora辩驳称：

“印度现时不仅靠近经济增长和通货彭胀之间的量度问题，还要粗豪箝制变化的大师环境，新行长可能会对经济和货币计谋进行和谐，意味着市时局临很大的不坚信性。”

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